Dr. Mark Nan Tu 涂南博士

留学是人生的一次重要投资。 20-30年前，中国很穷，去西方发达国家留学很贵，所以留学生几乎全部是靠自己筹集资金，也就是留学的时候除了读书，更主要的事情是筹集学费和生活费，留学的过程中既要完成学业，还要赚钱养活自己，甚者还要多赚钱寄给在国内的家人。

最近10年，国人富裕了，留学的目的各不一样，有的是镀金，有的干脆是国内考不上大学，去海外混个文凭，留学生也展现出来低龄化的趋势。很多人留学完全是靠国内父母寄钱。即使学成归国，很多人的工作起薪和留学的花费相比根本微不足道，也就是投资孩子留学是一项完全亏本买卖。

如何处理好：

1: 留学的资金有来源。

2: 留学的资金的保值增值。

3: 留学回国后工作的地点的婚房问题。

4: 留学回国后的责任和义务问题。

这里有三个案例。

A：

小王是广西某地级市官员的孩子，家庭在当地是富裕阶层。他成绩一般，就没有走高考道路，而是通过中介在2009年去美国加州的一所还不错的公立大学攻读本科学位，先读了一年预科提高英语，然后又花了5年时间，前后共6年完成了学业，这6年中，学费生活费等，共计花费家庭200万人民币，2014年秋天回国，在深圳的某外企找到一份工作，起薪1万元。到2019年，工资已经上涨到2万，有车无房，自己的工资基本月光。而立之年，谈了个女朋友，准备结婚，小两口看上一套1000万的3房2厅的二手学区房，小王要父母再出400万（30%首付，外加税费加装修等）。小王自己很努力上进，学业按时完成，回国后的工作也还可以，但是短短10年，家里就要花费600万支付留学和婚房的费用，对于一个广西地级市的家的富裕家庭，也是一个天文数字，好在小王是家里的独子，父母决定把一辈子的积蓄和积攒下来的房产全部拿出来了，给来小王，只在本地留下一套小房子，供自己退休养老。每当说到10年留学和结婚要花费父母一辈子的积蓄，小王心中充满了沮丧。

B：

小李是北京土著，2007年，小李高考考上了北京的一所985大学，2011年大学毕业后，花了一年在家准备托福，次年去了美国宾夕法尼亚的一所大学攻读硕士，前后2年，开始的第一年小李的学费和生活费全部是家里提供。小李自己也很上进，很快适应了留学的生活， 硕士的第2年在学校找到助研的工作，免除了学费，还可以得到一些生活费，2年学习期间，只有第一年的学费和生活费，完全靠家里提供，留学期间花费了家里30万。2014年秋季回国以后，在北京的一个外企工作，月薪2万起，到2019年，月薪已经到了3万。2016年，谈婚论嫁，由于父母双方的单位都各分了一套三环内的小房子，所以卖掉了一套市区的老破小房子，拿到近200万作为首付，买了一套2016年的时候700万市值的100多平方米的市区学区房，结婚生孩子，到2019年，这套房子市值1100万。小李这12年的学习，留学，工作，结婚生子，共花费父母30万元。加上房子的首付200万，但房价上涨了400万。

C：

小张是深圳土著，90年代末，父母从内地南下深圳，在这里打拼了近30年。小张2007年考入北京的一所985大学，2011年毕业，去美国留学，父母把在深圳的一套房子抵押给了银行，消费贷款，共贷款了60万，10年期，利率6%，月供约6000元，父母支付月供。小张2年留学，全部的费用都是父母支持，共花费父母60万元，2013年毕业，回到深圳，找了一份工作，月薪2万，2019年，月薪已经到了3万，回国以后，小张开始支付消费贷款的月供。2018年，小张要结婚，父母把这套房子再次抵押，这套房子已经从2011年的100万涨到2019年的900万，还掉还余下的30万消费贷，小张获得了600万的资金，自己再贷款，买下了1000万的学区房，其中600万的抵押贷款（首付）月供3.8万，父母支付，房贷400万，月供2万，小张支付。小张这12年的学习，留学，工作，结婚，父母从口袋里掏出的钱一分都没有，只是支付了银行的利息，而家庭的净资产（资产室900+1000 = 1900万，贷款是1000万，净资产900万）不但没有下降，反而大幅度上涨（从2011年的100万涨到了2019年的900万）。小张家里越来越富裕。

结论：

1: 留学是一个成本极高的奢侈品，需要提前计划。

2: 留学，特别是出国读本科是一项投资回报率很低的行为。

3: 国内完成本科，而去国外读2年的硕士，从时间和金钱的投资回报率看，高于出国读本科。

4: 有留学计划的家庭，最好把留学的资金先放在国内的一线城市，比如落户很容易的深圳，买下房产，然后把房产抵押给银行，获得资金，用这笔资金供孩子在海外读书

5: 等几年后孩子毕业回国，把有贷款的房产给孩子作为婚房。

这样既可以获得利息很低的贷款，又享受了国内房价上涨的红利，还一举解决了孩子毕业后婚房的问题，甚者还能保证孩子未来要努力工作还贷款。

具体做法是：

1: 在孩子留学计划实施前4，5年，比如刚进大学的时候，父母一方落户深圳（或者其他一线或强二线城市，在子女毕业后将要工作的城市）。

2: 把留学的资金买入这里的房产。支付首付，尽量贷款买。

3: 孩子留学期间，等候增值，在此过程中，需要留学的资金的话，把房子二次抵押，把增值部分抵押给银行，出资金。

4: 这部分抵押出来的资金供孩子在国外读书。父母支付月供。

5: 孩子毕业后回国，大概率事件就是房子的增值部分远超孩子留学的费用，这样资产不会缩水。

6: 回国几年后，孩子必然结婚，房子就是孩子未来结婚的婚房，或者可以再次抵押出首付，甚者还可以卖掉出首付。

有个朋友看了我关于资产和负债的文章，说每次花钱的时候都需要考虑资产和负债，活着不是很累吗？并说如果在经济允许的情况下，可以少计算一点。

我觉得他把基本的经济概念和生活方式混淆了。比如汽车，几乎可以说汽车是一个负债，一旦拥有汽车，就是花钱的开始，保险，汽油，停车费，养路费，车船税，洗车费，维修费等等，都是不停的需要花钱的东西，即使完全不用，汽车也会掉价，那么是不是说，不要买车呢？你要有钱，愿意买，就去买，但是买的时候知道这是一个负债就好了。

其实我认为大多数人更本没有必要买车，很多白领喜欢买车代步，非常不划算，如果仔细算算，就会发现，其实打车的总成本要比自己买车划算多了。一个月在北京如果只是上下班的话，打车费也就是2500元到头。而买量私家车成本远远大于2500元/月。如果光从成本的角度来考虑，打车比较划算。当然自己的车子在郊游的时候比较方便, 但是为了这个方便，要花多少钱呢？

我想说的是，花钱的时候如果能多想想买的这个东西是资产或者负债，会对于个人财物自由有很大好处。很多公司在投资，花钱的时候考虑问题基本上就是这个方法。

另外一个很大的误区就是自己住的房子是资产。自己住的房子根本不是资产，而是每月需要你花钱才能洋货的负债。即使全款付清，还需要继续往里面付钱，如物业费，取暖费，其他杂费等等，有的人会说，如果自己住的房子由于房价上涨，会赚一些钱，其实那个纸上的富贵什么时候能够兑现呢，而且如果把自己的房子卖掉，自己住哪里去呢？

如果自己买房，买一个离上班地点近，大小适中，自己经济能承受得起的房子就好了。自己住的房子，不是资产，没有必要考虑升值等因素。

人的生活方式很多，买车，买房几乎每个人都希望，不过那些都不是资产，所以买的时候量力而行。一个人如果能把负债都有效地转化为资产，会很好地利用有限的金钱，快速地到达财务自由。

其实公司运营也是这个道理。

我在美国的时候，每年的春天和秋天我们那里举办两次房展会，有一年，我父母过来看我，他们在国内时搞建筑和结构设计的，所以我决定带他们去看看展会。拿到宣传材料，我们按照上面的地址看了不少房子，最后我们去看一栋在当年，当地比较贵的房子。这栋房子在一个湖边上，地下室的一半在斜坡上（walk out basement），可以直接走到湖边，房子时3层楼，比较大，环境也很好。

我们进去的时候，有一个白人售楼先生，接待我们，给我们介绍房子，没过几分钟，后面来了一对高大的百人夫妻，带着3个小孩，老婆非常漂亮，打扮得也很精致，3个孩子也是得体的打扮，男主人也是那个million dollar look. 高大，英俊，腰上挂着两个BP机，和一个大哥大，接待我们的白人售楼先生一看见他们，马上就让我们自己看房，而兴致冲冲地去接待他们了。

我后来和父母讲到这件事，说：那个男的不一定有钱买这个房子。原因很简单，他身边都是负债(liability)，不管多少收入，都会被吸掉的。门口停的是他们开的巨型Suburban SUV, 价格油耗不菲，老婆一看就是不工作的那种，3个孩子都需要钱，那么1个老婆，3个孩子，1辆车，1个房子都需要他挣钱养活，而他自己可能是一个公司的销售人员，可能有一些提成，但是肯定不是老板。所以不会特别有钱。在美国打工的人除非大企业的高管，否则还没有小生意赚的钱多，美国流行一本书叫做：The millionaire next door. 就是讲很多自己经营生意的人往往跟本不起眼，甚至就住在你对面，而他们却比打工的人有钱很多很多。

我自己在国企，私企，世界500强外企打过工，也自己做过小生意，还忽悠过风险投资，国内到国外，经历了很多，我的总结是：不管是做企业还是个人理财，花钱的时候一定要想好，这次花的钱是买的资产还是负债。简单的说：

资产(assert)就是能给你赚钱的东西（最好是不要你干活），比如股权，版权，出租的房地产，这种资产多多益善。

负债(liability)就是不停的要你付钱才能养活的东西，比如自己住的房子，新车，各种名牌等，这种负债越少越好。

去银行贷款买房的时候，银行会告诉你，你的房子是资产，除非你出租，你自己住的房子肯定不是资产，至少是不能兑现的资产，即使没有任何银行贷款，也需要每月交纳物业费，水电煤气等，而且如果房子不升值，完全不能称之为资产。

车子是资产吗？自己开的新车绝对是负债，一开出展厅，这个车就掉价10%以上，每月还要交纳养路费，保险，车船税等等，如何使资产呢？

当然，房子，车子都有可能赚钱，房子可能升值，自己开的二手车如果买的时候价格便宜，卖掉时不但不赔钱，还能赚一点。二手车经销商都是这么干的。

在中国，多买房，少买车。
 

前不久Jim Rogers来中国，在广州北京等地发表讲演，基本论点是中国的股票牛市还没到头，还有几十年的牛市，人民币资产包括股票，房地产都要上涨，并说上证指数如果短期到10000，他才考虑卖手中的中国股票，也就是说目前疯狂的股票牛市还最少有80%的增幅，（目前上证指数是5800），他还看空美元，认为美元和人民币的比值在未来10年内会降低4倍，也就是从目前的美元兑人民币的1：7.75到1：2左右。并且说他已经卖掉手上的美元资产，买入人民币资产。

我没有现场听他的讲话，但是他的这些观点在他写的书：Investment Biker和 Adventure Capitalist里面说过。我看过他的Adventure capitalist. 对他环球3年的旅行非常佩服以外，还对他的以下观点：1：人民币对美与的持续升值，2：人民币资产（股票，房产）的持续升值，表示赞同。当然我不是什么投资大师，也就不可能像他那样预测到什么时候上证到多少，什么时候人民币对美元到多少。

我在美国10年，回国以钱持有美国股票，房产，我04年回国以后，已经把绝大多数美元资产抛售，换成人民币资产，回国3年多以来，中国楼市（涨幅大约2倍，如果用70%的贷款，回报率可高达300-400%），股市（涨幅大约3-4倍）爆发，也就是说人民币资产涨幅都在300-400%之间，我当然也是受益者。与此同时，美国的楼市平均降价30%，道琼斯指数也只涨了区区10%几。如果算上人民币对美元的升幅8%，这几年的上涨，如果我今天售出人民币资产，然后换成美元，应该说是非常好的投资回报了。

以上情况对与绝大多数中国人是没有任何感觉的，应为在中国长期生活，人民币对美元的升值，和美国的股市，楼市的变化，影响不大，最多就是美国出口的产品便得比较便宜，中国人去美国旅游比较便宜，中国公司可能购买美国公司，可能在美国设立研发中心等等，但是绝对不会影响中国人的生活，在中国生活的中国人关心的是国内的通货膨胀和人民币的实际购买力。

在美国生活的人，当然也不必要太关心人民币的升值，他们最关心的是美元在美国的实际购买力，最多中国旅游便得比较贵，中国货变得比较贵，但是不太会影响到他们的生活。

如果美国人投资中国，利用这次中国人民币资产的大幅度上扬，获利退出，肯定是比投资美国的资产市场回报率要高很多。在美国要在2-3年内，回报率达到300%的投资非常难找，但是中国只要有钱，这几年根本不需要头脑，就可以顺大势赚取高额回报，所谓水涨船高，Tide lifts all boats. 需要的只是一点点勇气。

我有很多朋友在美国，他们是中国大陆去的留学生，在美国多年打拼，也算立下了一些基业，但是这几年回国一看，自己在美国辛苦打拼挣的钱，资产的积累速度远远赶不上在国内资产上涨的幅度。当然他们如果在美国待一辈子，无所谓的，但是如果他们想在10年以后回国的话，那么就必须马上在中国购买资产。

假设某人现在有100万美元的现金，现在可以买入775万人民币的资产。可以在北京郊外买一套豪宅。如果投资美国，假设回报率是：10%/年，那么10年以后，就有235.8万美元。这时候，他想回国，假设美元兑人民币是1：2。那么他的美元只能买471.6万人民币的资产，假设国内资产已经上升3倍，那套豪宅已经是2300万了，那么他只能买一个厨房，因为他的购买力实际上只有157.2万人民币，也就是说，这些年由于美国的投资回报率低，美元的贬值，造成他的美元在中国购买人民币资产大为贬值。

在美国又想回中国退休养老的朋友，购买国内资产（房产，股票）的时候是现在。